Trophée du meilleur gestionnaire de patrimoine

Le Groupe Experia est vainqueur du Trophée 2004 du meilleur gestionnaire de patrimoine. 9e édition organisée par INVESCO, le magazine GESTION DE FORTUNE et la chambre des indépendants du patrimoine avec le soutien du FIGARO PATRIMOINE.

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Le projet de référendum en Grèce

Face à une situation politique et sociale difficile, le Premier Ministre grec Georges Papandréou a annoncé la tenue d’un référendum dans les tous prochains mois. La question devrait porter sur la poursuite de la participation de la Grèce à l’Union monétaire européenne et sur l’acceptation du plan de sauvetage du 27 octobre.

Cette nouvelle suscite l’incompréhension des observateurs. L’Europe avait accouché dans la douleur d’un plan d’aide à la Grèce très couteux pour les banques et ambitieux pour les Etats membres de l’union monétaire européenne.

Pourquoi une telle annonce ?

Cette annonce répond moins à une logique économique qu’à une logique politique.

La Grèce connaît une situation politique et sociale insoutenable pour le Premier Ministre. Politiquement, la majorité à l’Assemblée nationale ne tient plus qu’à quelques voix (153 sur 300). Chaque jour, les manifestations se durcissent un peu plus dans la rue. La démission du Gouvernement est de plus en plus souhaitée par les Grecs et l’opposition.

12.5 % seulement des Grecs jugent les accords du 26 octobre comme positifs. Cet accord est compris comme un abandon de souveraineté en échange d’une réduction volontaire des créances dans institutions financières sur l’Etat grec. Toutefois, et c’est là le point important, une majorité des Grecs semble être favorable à la poursuite de la participation de la Grèce dans la zone euro.

L’annonce du référendum permettra peut-être de renforcer la légitimité du Gouvernement et de mieux faire accepter le plan d’aide à la Grèce et la poursuite des mesures d’austérité.

Quelles implications à court terme ?

Cette décision introduit de nouvelles incertitudes à court terme. On ne sait pas si les accords du 27 octobre seront mis en œuvre tels que prévus. Le prochain sommet du G20 mettra en marge de son ordre du jour cette question.

Quelles implications à moyen terme ?

A moyen terme, si la question du référendum serait celle de l’appartenance à la zone euro et l’acceptation des réformes, l’issue du référendum que l’on préjuge positive, devrait renforcer le Gouvernement grec pour poursuivre les réformes.

Quels impacts pour les marchés financiers ?

La reprise des marchés actions de la fin octobre a fait place à une correction rapide. Le CAC 40 avait repris 6.3 % le 27/10 après une phase de hausse qui avait ramené le CAC 40 à presque 3 400 points, après un plus bas à 2 700 points environ. Il a perdu de nouveau 8 % en deux jours. Cette baisse peut être mise à profit pour entrer sur les marchés financiers. Une correction était nécessaire après la très forte hausse des derniers jours. La baisse s’est interrompue sur le bas du canal haussier de court terme (vers 3050 points) qui se dessine depuis la fin septembre. C’est un signe positif pour l’avenir.

Jean CASTELLI Responsable du département placements financiers

Publié le 3/11/2011

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