Trophée du meilleur gestionnaire de patrimoine

Le Groupe Experia est vainqueur du Trophée 2004 du meilleur gestionnaire de patrimoine. 9e édition organisée par INVESCO, le magazine GESTION DE FORTUNE et la chambre des indépendants du patrimoine avec le soutien du FIGARO PATRIMOINE.

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Hausse des taux variables, la décrue attendue !

L’année 2006 se caractérise par une hausse significative des taux courts (référence des prêts à taux variables) de +1,5 point. Alors que la BCE- Banque Centrale Européenne- s’apprête à relever une dernière fois son taux directeur d’1/4 de point début 2007 (support des taux courts) ceux-ci ont déjà rejoint les taux longs (OAT 10 ans-base des prêts à taux fixe).
Une situation qui, si elle inquiète nombre d’emprunteurs à taux révisables, ne saurait remettre en cause à long terme l’équilibre de leurs placements.

2005 : Un année de taux exceptionnellement bas...

OAT 10 ans à 3,10% et le taux directeur de la BCE à 2%, pourquoi ?

  La croissance économique était très atone (+1,3% de croissance du PIB sur la zone EURO)
  Le risque de voir s’installer la récession pousse alors la BCE à baisser fortement les taux directeurs.

A cet instant, l’écart entre taux court et taux long est significatif (supérieur à 1 point) le choix du prêt à taux révisable est donc justifié.
Ce niveau de taux est particulièrement bas puisqu’en 91, les taux se situaient dans une fourchette de 8 à 10% alors que l’inflation avait largement amorcé sa décrue depuis 1985.

2006 : Une hausse transitoire...

La politique de la BCE, qui détermine les taux courts, dépend de facteurs économiques dont les principaux sont la croissance et l’inflation. Le niveau de l’inflation n’a guère dépassé les 2% depuis 10 ans, y compris en 2005 et début 2006. En revanche, l’activité économique a fait un bon de plus d’un point pour atteindre 2,6% en rythme annualisé au 1° semestre 2006.
C’est essentiellement pour cette raison que la BCE est intervenue en augmentant ses taux directeurs sur l’année 2006 pour atteindre aujourd’hui 3,50%. L’OAT 10 ans, dont le taux a suivi cette progression jusqu’à juillet 2006, fluctue depuis plusieurs mois entre 3,7 % et 4,1 % La cassure du mouvement haussier nous pousse à penser que la hausse actuelle des taux courts ne devrait pas durer, voire commencer à décroître dès la fin de 2007.
A un horizon de 18 mois, si les taux courts ne sont pas revenus à leur niveau de 2005 (année pendant laquelle les investisseurs positionnés sur des taux révisables ont réellement gagné de l’argent) ils devraient sans aucun doute redescendre sous le niveau des taux longs d’aujourd’hui, et rendre ainsi tous son sens au choix du taux révisable des années 2004 et 2005.

A long terme...

Le crédit immobilier répond à l’évidence à une logique de long terme. Même si la hausse des taux courts devait se poursuivre quelques mois, les gains en montant d’intérêts réalisés sur les années 2004 à 2006 par rapport au choix d’un taux fixe sur cette même période, permettront d’attendre la « décrue » des taux courts prévue par les experts d’ici à 2008.
Au niveau mondial, l’abondance de l’épargne en provenance des économies asiatiques favorise le maintien des taux longs à leur niveau actuel. Enfin, l’expérience des années 92, 93 et 2001, où les taux courts avaient rattrapé voire dépassé les taux longs, démontre que ce type d’épisode ne perdure pas.

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Actualité publiée le 11 décembre 2006

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